主持人：您怎么理解挖矿和矿圈呢？在你眼里，它们和币圈有什么本质的区别？

江志华:关于挖矿，我认为这是一种非常优秀的经济激励模式，也是一种相对公平的资产发行方式，同时挖矿的算力设施也捍卫了区块链账本的安全性，这种共识能够逐渐扩散和出圈，比特币就是一个最好的例子，从最初的极客圈扩散到影响上亿的用户。

关于矿圈和币圈，我看到的趋势是矿圈和币圈的融合越来越紧密了，特别是在今年Defi挖矿的火爆中。其实在早期，矿圈和币圈两者的独立性还是比较强的，矿圈被形容为做区块链的“实业”，有实物资产，更务实，接地气，矿圈人认为POW的共识机制才是更公平，工作量证明也是更合理的财富分配方式，认为币圈的很多项目是“空气”。要说到区别，我倒认为两个圈的参与者没有本质上的区别，因为都是通过自己的投资行为来获取收益，不同之处在于矿圈人是更坚实的多头，这是矿圈投资行为所决定的。怎么理解呢，其实投资矿机挖矿这个行为，本质上是购买了一个看涨期权，所以我们平时开玩笑的说矿工才是这个行业里面“死多头”。

主持人：您怎么看Filecoin这个项目？有人期待它带来牛市，有人觉得泡沫过多。

江志华:我对这个项目的研究并不深入，可能只能从一些表象上说说自己的看法。我自己会把它看成一个分布式存储的实验项目。目前看，中心化的存储在安全性上、效率和效益上都要优于分布式（去中心化）存储，但是分布式存储也会有它的一些应用场景，特别是个人数据的存储方面。

这个项目在中国社区内是真正出圈的一个项目，项目场外已经沉淀了巨额的资金，特别是以往做存储以及数据中心的一批人都在涌入，他们搭建好filecoin挖矿设备，通过云算力的方式进行销售回笼投资。由于这批人具备强大的市场下沉能力，很多以往没接触过数字货币的用户都购买了filecoin的云算力，间接上也为币圈带来了大量的用户。不过这种状况也为二级市场带来比较大的抛压，因为这些用户的心理是先回本。

这个项目是否回带来牛市，我个人总体偏保守。首先，期待一个币种带来牛市不太现实，每个项目有自己的应用场景和愿景，待场景成熟带来热点才算真正成熟的，现在大家把大多眼光在币价而非应用上，相信还需要市场长时间教育和发酵。

再者，从社区和二级市场看，全段时间矿工和开发者的冲突，对币价影响比较深远，导致二级市场上大家不敢接盘，估计还要震荡一段时间，也算是挤泡沫的过程。

至于更长远的未来，我个人还看不清楚，或者filecoin将会是一个很伟大的实验项目。

主持人：您可以聊下挖矿、DeFi与FIL的生态交互的可能吗？

江志华:这几年的从业经验，我自己最大的一个感受就是对这个行业一定要保持想象力，任何事情都有可能发生。就拿DeFi挖矿来说吧，它借鉴了传统挖矿的激励模式，并引入到为流动性提供者提供激励，一下子就点燃了整个Defi概念，在短短的3个月时间，各种Defi应用里已经沉淀了120亿美金的规模，有些厉害的项目在上线几个小时内，就吸引了几亿美金，这在传统金融领域里都是难以想象的。Defi的火爆，eth矿工成为最大的赢家。因为Defi的应用和交易都是需要以太坊作为燃料Gas进行支付，DEFI火爆加大以太坊交易频繁度，矿工手续费连续上涨，最直接的表现就是挖矿的收益会翻倍，高峰时期ETH区块手续费是区块奖励的3倍多，这是一个非常典型的生态互相赋能的例子。

Defi的下一个催化剂应该是跨链资产的注入，通过跨链桥接，Filecoin完成可以融入到Defi里面，这同时也会促进IPFS相关云算力、质押、金融产品等的发展。

主持人：微比特在DeFi和IPFS方面有何布局？

江志华:微比特对Defi的关注始于2019年初，我上面提到微比特旗下有一个公链业务，而我们的公链恰好就是DEX专用公链，是在去年开发并上线主网，可以说我们团队本身对DEX的认识还是比较久和比较深刻的。当看到compoud和uniswap引爆了流动性挖矿之后，我们意识到这个应用即将爆发，因此我们马上成立了一个生态基金，用于投资有利于集团生态建设的项目。我们的投研团队关注到OneSwap这个项目，这个项目在uniswap 的AMM基础上，增加了order book，可满足用户限价单的需求，同时自带钱包支持，用户体验跟CEX（中心化交易所）基本无异，这解决了当前绝大部分dex用户体验门槛高的痛点，因此我们就投了oneswap这个项目，这是我们在Defi赛道上比较重要的一项投资。

对于IPFS，我们旗下的CoinEx交易所已经上线FIL的交易，我们对这方面一直保持关注，但目前仍没有进一步的计划。

主持人：枯水期在即，微比特如何迎战矿业大变局？DeFi和BTC利润降低的时候，矿工目前如何生存，您有何看法和措施？

江志华:今年枯水期有两个特征，一是矿场的供大于求，二是最新一代矿机产能不足。矿场方面，经历了17年的牛市，在18、19、20年大量的矿场被建设起来，矿场可容纳机位迅猛增长，导致大量的矿场机位冗余，这里的议价空间较大，但是散户需要抱团取暖才好谈。

另一方面则是上游矿机厂商的产能严重不足，现在的行情是明年的期货都已经卖到4月份了，可见矿工对于机器的需求。

我认为，矿工们对枯水期早就做好了准备，一方面逐步清理一些能效比不足的机器，预留部分用于明年的丰水期填负荷，另一方面则是在合适的价格购入新一代的矿机。此外，矿工还需要特别关注国内用电政策，以及海外疫情的变化，这两个外部因素的影响可能会更大。

对于挖矿收益的下降，这是一个趋势，因此矿工需要学会一些基本的金融对冲工具，例如套保，但也要注意控制杠杆率。

主持人：矿业未来机遇在哪里？您对新老矿业投资者有没有一些个人的建议？

江志华:矿业现在正朝着规模化、专业化、金融化的趋势在演进，相信新进投资者入场，将面临更高的资金和技术门槛。就目前来看，包括基金和私募传统圈外进场资金将越来越多，这些算力基金规模大，能够接受较长的回报周期，且有足够的资金和技术实力，对原有的个人矿工有一种降维打击的味道，因此矿工一定要在提高收益，降低成本两个方面上死磕到底。

在提高收益方面，矿工要善用矿池提供的一些收益工具，例如我们的ViaBTC矿池就推出了智能挖矿，能够实时识别挖什么币种收益最高，并且自动将算力切换到该币种进行挖矿，根据我们的用户实测，智能挖矿的收益能够提高6%-10%；此外我们调整了矿池收益的发放周期，目前行业都是按天位周期来发放收益，ViaBTC则是全行业首创按小时为周期来发放收益的，这样矿工的资金利用率会更高。另外矿工也可以通过云算力的方式加速投资的回本周期，加大资金的使用效率。

在降低成本方面，非常建议未来矿工们去学会使用各种金融工具，做好套保对冲，微比特目前这些产品非常完善，我们上线了抵押借贷和套期保值业务，反响不错。但也提醒一下，在使用金融工具的时候，一定要控制好杠杆率，这是一把双刃剑。

此外，作为这个行业的参与者和投资者，我建议大家一定要有开放包容性和想象力，快速学习。拿今年DeFi来说，很多矿工苦于反映却不够快，错过了最好时机。当然这除了快速学习知识外，把握金融逻辑和投资风控模型的完善都很重要。

我认为，尽管越来越多投资者进入，但是对比其他传统行业，矿业的回报周期和利润空间还是比较有优势的。