一本区块链

自3月12日比特币大跌之后，目前已连续上涨两个月。

与以往不同的是这次比特币价格上涨，似乎出现了人为控制的现象。

不久，“灰度基金”组织出现了。正是它在大量收购比特币。数据显现，自2020年4月15日起的一个月里，灰度基金买走了3.7万个比特币，相当于全网挖矿产出的70%。

灰度到底是什么来头？这个神秘的投资组织，将会怎么改变币圈生态？

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机构进场

从3月12日比特币的价格暴跌到3800美元之后，近期逐步上升，目前一直在9000美元上方浮动。

但币圈玩家发现，这一次的币价上涨，与以往有许多不同。

首先，是USDT的溢价状况呈现异常。

以往，每一次比特币上涨，USDT都会呈现正溢价，即USDT的价格超过美元。但最近，USDT却一直维持着负溢价。

“币价上涨，中国币圈玩家大量进场，USDT价格就会上涨，呈现正溢价。”一位币圈从业者表示，“但是，这一次币价上涨，USDT却呈现了负溢价，这说明中国玩家在出货，而国外投资者在接盘。”

此外，比特币的价格曲线在近期也呈现了奇怪的规律：周一到周五，币价常常上涨，到了周末，则会跌落。

这种不同寻常的币价走势，终究意味着什么？

有人分析，这是海外投资组织杀入币市的现象之一。“因为这些组织的职工会在工作日买币，周末歇息。”

那么，到底是哪些海外组织在不断购入比特币？

澳大利亚比特币基金公司ListedReserve数据得知发现，2020年第一季度，有两个美国“大户”购入了8.5万个比特币，相当于同期比特币产值的52%。这两个大户，一个是美国移动支付公司Square旗下的Cash App，而另一个是灰度基金（Grayscale）。

而灰度基金定的财物报告也显现，正在疯狂买入比特币。

报告显现，到4月15日，灰度基金掌管的比特币信任财物总价值现已达到了20.9亿美元。按其时的比特币价格，相当于315779个比特币。

到5月15日，灰度的比特币信任财物达到了32.9亿美元，相当于353621个比特币。这意味着，一个月时间里，灰度基金就买入了37824个比特币，平均每天1261个。

在比特币产值减半前，每天有1800个比特币被挖出。这意味着，灰度基金每天买走的比特币，相当于比特币产出量的70%。

在5月12日比特币减半当日，灰度基金更是大手笔买入了3716个比特币，远超其当日产值。

这一轮比特币价格的上涨，有可能是灰度基金等大户推动的成果。

02

灰度是谁？

灰度基金成立于2013年，是数字货币投资集团 (DCG) 旗下的一只数字货币基金，投资标的包含BTC、ETH、BCH、ETC等币种。

经过灰度基金，个人、组织投资者都能够合规配置数字货币财物。

只要在灰度基金上买入比特币信任基金产品“GBTC”，就相当于直接持有了比特币。持有1份GBTC，就相当于持有了0.00096个BTC。现在，每份GBTC的净值为11.07美元。

而购买者的比特币私钥，会被托管在灰度的冷钱包里。

由此来看，灰度基金不过是一个一般的资管组织。它的成功来自何处？

在外界看来，灰度的成名，很大程度上是因为其营销实力。

2019年5月，灰度基金策划了一场成功的营销活动，将自己的名望推到了顶峰。

灰度基金录制了一段推荐比特币的广告片。广告片用荒谬的镜头，记录了西装革履的投资者们拎着笨重的黄金走来走去的场景，并称：“投资黄金？你恐怕还活在过去。”

同时，灰度基金发起了“Drop Gold”（抛掉黄金）运动，在华尔街引发颤动。

*灰度基金投放的广告

但灰度基金真正的杀手锏，其实是合规。

早在2013年，灰度基金就已获得SEC（美国证监会）同意，能够经过非公开手法，针对指定投资者进行募资。

2020年1月，灰度基金成为了首个在sec注册成功并获批数字货币投资渠道。

有了灰度基金，华尔街大亨们就有了投资比特币的合规渠道。灰度基金最新报告显示，现在，它总共办理着36亿美元财物，其间88%都来自于机构投资者。

而美国特殊的金融政策，也让灰度基金受到了个人投资者的欢迎——灰度基金还有12%的资金来自个人投资者，其间三分之一来自退休金账户。

在美国，许多人都没有现金存款，而是靠退休金账户进行投资、理财。个人投资者经过退休金账户投资，能够获得税收优惠，但只能投资合规的金融产品。

所以，一些美国人如果想投资比特币，也会挑选灰度基金这样的合规渠道。

5月15日，每份GBTC的净值是11.07美元。按此计算，GBTC信任中一个比特币的价格为11448美元，与二级商场9700美元的比特币价格相比，GBTC有18%的溢价。

“华尔街不喜欢私钥。”美国币圈如此谈论。和自己持有比特币相比，他们更愿意让灰度基金代为办理。

03

争议

在币圈，灰度基金被认为是屡次比特币价格上涨的直接推动者。

与币圈常见的量化投资基金不同，灰度基金是一只信任基金，并不会在商场上频繁买卖。它的盈利模式非常简单：每年向客户收取2%-3%的办理费。

灰度基金也不支持投资者赎回比特币财物。投资者只能去OTC Market（一家美国OTC买卖所）寻觅买家，卖出GBC信任基金。

这意味着，在币圈的二级商场里，灰度基金是只买不卖的存在。它也因此被许多渴望币价上涨的玩家和散户，视作亲切的“战友”。

灰度基金的母公司DCG，被视作数字货币、区块链行业的尖端投资组织。DCG的创始人Barry Silbert，也是一位坚决的“Holder”（囤币不卖者），曾经屡次在Twitter上号召玩家拿住手里的比特币。

近年来，DCG在全球三十多个国家投资了一百多家区块链公司，涵盖了公链、买卖所、钱包、媒体等多个范畴。中国币圈玩家熟知的买卖所Coinbase，以及区块链媒体Coindesk，都曾被其投资。

*DCG投资版图

不难看出，无论是办理费的盈利模式，还是母公司在整个币市的工业地位，都决定了灰度基金能够经过币价上涨直接收益。

但在币圈，灰度基金仍是存在争议。很多时候，它站在了散户的对立面。

比如说，在比特币、ETH等主流币外，灰度基金还长时间重仓了ETC。后者是以太坊的分叉币，市值常年维持在20名左右。按常理来说，这样的小币种并不值得灰度喜爱。

但在币圈，ETC、灰度及其母公司DCG之间的亲密关系，历来都不是秘密：

DCG是ETC的投资方，DCG的老板Barry Silbert屡次为ETC站台。

值得关注的是，灰度坚持四年来为ETC的一个开发团队捐款，并称捐款额度高达110万美元。

同样的故事，也发生在另一个币种ZEN（近期更名为Horizen）身上。它在币市的市值排名常年在60名之外，但却被灰度垂青——DCG也是ZEN的一个投资方。

关于ETC、ZEN这样的小币种而言，灰度基金不仅是大玩家，仍是暗地的操盘手。在这些商场，散户的命运，往往都把握在灰度这样的大庄手中。

2020年，疫情之下，全球金融形势错综复杂。而在比特币产值减半之后，币市的未来也不明朗。

此时，灰度基金却动作不断。或许，组织投资者正在跑步进场。

一场新的洗牌，悄然开启。

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